گزارش: ETF‌های اوراق قرضه در اکتبر رکورد جریان‌های ورودی را ثبت کردند

ساختار ETF از زمان تصویب قانون ETF در سال ۲۰۱۹ به گام‌های عظیم پیشرفت کرده است. این بسته مالیاتی‌کارآمد، انعطاف‌پذیر و شفاف مزایای فراوانی برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کند، اما به‌صورت تاریخی پذیرش ETFهای سهام سریع‌تر بوده است. با این حال، این روند ممکن است در حال تغییر باشد. گزارشی اخیر از State Street Investment Management داده‌های جریان‌های ماه اکتبر را مورد بررسی قرار داد. این گزارش نشان داد که ETFهای اوراق قرضه ورودی‌های تاریخی را جذب کرده‌اند که می‌تواند نشانه‌ای از تغییر رابطه این کلاس دارایی با این ساختار باشد.

ETFهای اوراق قرضه در اکتبر پیشرفت کردند

ETFهای اوراق قرضه در ماه اکتبر ۵۱ میلیارد دلار ورودی جذب کردند که رکورد قبلی که تنها در ماه اوت گذشته با ۴۸٫۷ میلیارد دلار ثبت شده بود را شکست داد. بر اساس گزارش، ورودی‌های سال جاری این دسته کمی زیر ۳۵۰ میلیارد دلار است که تقریباً ۲۰٪ از کل دارایی‌های تحت مدیریت در این دسته را برای آغاز سال ۲۰۲۵ تشکیل می‌دهد. این رقم نشان‌دهنده نرخ رشد ارگانیک است که به‌راحتی ETFهای سهام را پشت سر می‌گذارد، به گفتهٔ مت بارتولینی، سرپرست جهانی استراتژیست‌های تحقیقاتی در State Street Investment Management.

«این نشانه‌ای از افزایش استفاده است، حتی اگر مجموع جریان‌ها همچنان زیر جریان‌های سهام باشد. مهم‌تر از همه، و به‌عنوان شاخص دیگری از رشد استفاده، ۳۵۰ میلیارد دلار ورودی در سال ۲۰۲۵ معادل ۳۲٪ از تمام جریان‌های ETF است – که بالاتر از سهم بازار ETFهای اوراق قرضه (۱۷٪) می‌باشد»، او نوشت.

در میان ETFهای اوراق قرضه، برخی زیرمجموعه‌ها نیز برجسته شدند. گزارش نشان داد که ETFهای مرتبط با تورم برای دهمین ماه متوالی ورودی داشته‌اند و در اکتبر ۱ میلیارد دلار اضافه کردند. این ممکن است ناشی از نگرانی‌ها درباره این باشد که تورم سرسخت هنوز قابل مهار نیست. تعرفه‌ها همچنان بر قیمت‌ها سایه افکنده‌اند و حتی کاهش نرخ بهره نیز ممکن است در مهار تورم کمکی نکند.

بررسی دقیق‌تر ورودی‌های اوراق قرضه، عوامل دیگری را نیز نشان می‌دهد. استراتژی‌های کم‌هزینه و فعال در این ماه قوی برای ETFهای اوراق قرضه نقش کلیدی ایفا کردند، گزارش بیان می‌کند. این دو زیرمجموعه تقریباً ۸۶٪ از ورودی‌های ماه برای ETFهای اوراق قرضه را تشکیل دادند.

نگاه به منحنی بازده می‌تواند اطلاعات جالبی را آشکار سازد. بر اساس گزارش، حدود ۹٫۶ میلیارد دلار از جریان‌های ETFهای اوراق قرضه به اوراق با سررسید کوتاه‌مدت و میان‌مدت اختصاص یافت. بارتولینی اشاره کرد که این می‌تواند نشانگر علاقه سرمایه‌گذاران به ابزارهای میان‌مدت به‌جای بدهی‌های بلندمدت باشد. همچنین به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران دارایی‌های خود را به بخش‌های اعتباری و سایر بخش‌های مرتبط با بدهی که در معرض روندهای رشد بیشتری هستند، منتقل کرده‌اند.

«با توجه به رابطه اقتصادی اعتبار با روندهای رشد افزایشی و همچنین تمایل ضمنی آن به سهام، بیش از ۹ میلیارد دلار ورودی به بخش‌های ETF مرتبط با اعتبارات نشان‌دهنده موقعیت «ریسک‑رو» درون اوراق قرضه است»، بارتولینی افزوده شد.

ETFهای اوراق قرضه در مقابل صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک

سپس سرمایه‌گذاران چه برداشت‌هایی از این اطلاعات در زمینه اوراق قرضه می‌توانند داشته باشند؟ ETFهای اوراق قرضه می‌توانند جایگزینی با کارایی مالیاتی بهتر نسبت به صندوق‌های مشترک ارائه دهند و انعطاف‌پذیری بیشتری داشته باشند. توانایی آن‌ها در ارائه معرض‌های هدفمندتر و قابلیت معامله‌پذیری در مقایسه با صندوق‌های مشترک می‌تواند آن‌ها را به ابزار مناسبی برای تغییر تخصیص‌ها در شرایطی که تصویر درآمد ثابت تغییر می‌کند، تبدیل کند.

به‌عنوان مثال، اگر فدرال رزرو این سال یک بار دیگر نرخ بهره را کاهش دهد یا به تعویق بیندازد، ETFها می‌توانند کمک کنند. به‌ویژه برای سرمایه‌گذارانی که در آستانه یا نزدیک به بازنشستگی هستند، ETFهای اوراق قرضه می‌توانند ابزارهای بسیار قدرتمندی باشند.

چه این به معنای ترجیح همان‌گونه روندهایی باشد که سایر سرمایه‌گذاران دنبال می‌کنند، مانند ابزارهای بیشتر متمرکز بر اعتبار و رشد، یا شاید ETFهای اوراق قرضه با سررسید میان‌مدت و متوسط، در سبدهای سرمایه‌گذاری نقش داشته باشند. به‌ویژه ETFهای فعال اوراق قرضه می‌توانند در سطح اساسی برگزیده‌های غیر فعال خود پیشی بگیرند. وقتی اوراق قرضه پیش از موعد بازخرید می‌شوند یا پیش‌فرض می‌شوند، صندوق‌های غیر فعال ممکن است در سازگاری با شاخص پیگیری‌شده خود دچار مشکل شوند. در مقابل، صندوق‌های فعال می‌توانند به‌سرعت حرکت کنند تا تخصیص مطرح‌شده در شرح‌نامه‌ خود را حفظ کنند.

بر اساس ETF Database، iShares 0‑۳ ماه Treasury Bond ETF (SGOV A+) بیشترین جریان ورودی را در سال جاری داشته است. این ETF تا کنون ۲۸٫۴ میلیارد دلار جذب کرده و تنها با هزینه نه نقطه پایه (bps) کار می‌کند. در میان ETFهای فعال اوراق قرضه، Janus Henderson AAA CLO ETF (JAAA) بیشترین ورودی را در همان بازه زمانی داشته است. تمرکز JAAA بر CLO باعث شده است که تا کنون ۸٫۶ میلیارد دلار ورودی جذب کرده و هزینه ۲۰ نقطه پایه داشته باشد.

در مجموع، استراتژی‌های اوراق قرضه در چارچوب ETF شایستگی بررسی دقیق‌تر را دارند. با دو ماه داده باقی‌مانده برای جمع‌آوری در امسال، استراتژی‌های ETF اوراق قرضه می‌توانند برای پایان قوی سال ۲۰۲۵ و آغاز سال ۲۰۲۶ آماده باشند.

در اصل در Advisor Perspectives منتشر شده است

برای اخبار، اطلاعات و استراتژی‌های بیشتر، به ETFdb مراجعه کنید.